Finanční tabulka pravdy

Srpnová panika na trzích 

V posledních týdnech jsme byli svědky významných poklesů na globálních akciových trzích, které vyvolaly obavy mezi investory. Hlavní příčiny těchto poklesů zahrnují slabší ekonomická data z USA, negativní hospodářské výsledky některých velkých společností, a neočekávané zvýšení úrokových sazeb v Japonsku. Tyto faktory, společně s panickými reakcemi na možnost přicházející recese, vedly k výrazným poklesům na trzích: 

• USA – S&P 500: -8 %
• JAPONSKO – Nikkei: -22 %
• Bitcoin: -25 %
• Intel: -38 %

Tato korekce je v kontextu dlouhodobých investic vnímána spíše jako příležitost než jako hrozba. Pro dlouhodobé investory, kteří mají jasný investiční plán a strategii, je tento pokles příležitostí k rebalancování portfolia nebo dokonce k mimořádným investicím. Dobrá zpráva to je také pro investory, kteří mají trvalý příkaz a nakupuji pravidelně. Nyní totiž nakoupili „ve slevě“. Panika, která je často živena médii a sociálními sítěmi, může vést ke zbytečným ztrátám pro ty, kteří podléhají emocím místo strategie. 

                         Zdroj: 1 KFP – pravidelná investice na delší horizont 

Vývoj trhů v roce 2024 

Rok 2024 byl zatím pro globální akciové trhy poměrně úspěšný. Do konce července zaznamenaly japonské a americké akcie nárůst o 17 % a 16 %, zatímco evropské akcie vzrostly o 8 %. Akcie na rozvíjejících se trzích přidaly 6 %. Pozitivně se vyvíjel také český trh se státními dluhopisy, který zaznamenal růst o téměř 3 %.  

                              Zdroj: 2 – Graf – Výkonnost od začátku letošního roku do konce července 

Navzdory úspěšnému začátku roku a celkovému růstu trhů do července, červenec přinesl vyšší volatilitu. V současné době (srpen) probíhá korekce na akciových trzích, což je částečně způsobeno horšími výsledky z amerického trhu práce. Americká ekonomika, která letos překvapivě posílila, zaznamenala ve druhém čtvrtletí růst HDP o 2,8 %. Nicméně, pokles počtu nově vytvořených pracovních míst v červenci vyvolal obavy z možného zpomalení růstu. 

Inflace a úrokové sazby 

Inflační tlaky ve většině významných ekonomik polevily. Například v USA dosáhla inflace v červnu 2024 3 % z vrcholu 9,1 % v červnu 2022. Podobně v Evropě a Velké Británii došlo k výraznému poklesu inflace, přičemž v ČR se inflace vrátila na 2 %, což je cíl ČNB. 

Navzdory poklesu inflace jsou úrokové sazby stále vysoké. FED nadále drží základní úrokovou sazbu na 5,5 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 23 let. Evropská centrální banka (ECB) již zahájila cyklus snižování sazeb, přičemž aktuální úroveň činí 4,25 %. Tyto kroky pomohly potlačit inflaci a stabilizovat ekonomiky, avšak investoři zůstávají opatrní.  

 Současné odhady naznačují, že rovnovážná úroveň úrokových sazeb, při které by inflace měla dosahovat cíle 2 %, se pohybuje kolem 3,5 % p. a., což je vyšší než dříve předpokládané 3 %.

Tedy sazba, která ekonomiku ani nebrzdí ani výrazně nepodporuje.

Tento vývoj naznačuje pomalejší pokles sazeb, které pravděpodobně zůstanou reálně kladné i po odečtení inflace. 

Co na snižování 2T REPO sazby ČNB říkají hypotéky? 

Při hypotékách není rozhodující krátkodobá sazba (dvoutýdenní reposazba), ale dlouhodobá úroková sazba na 3, 5 nebo 10 let. Banky si na hypotéky půjčují peníze na delší období a připočítávají marži, což výrazně závisí na očekávání budoucího ekonomického vývoje. 

Na jaře došlo k nečekanému růstu těchto sazeb, což zpomalilo pokles hypotéčních sazeb. Takže to, že klesají krátkodobé sazby a ceny hypoték není na sobě téměř závislé, ale jdou stejným trendem. Současné hypotéky mají úrok kolem 5 % p.a., a další vývoj bude záviset na pohybu těchto dlouhodobých sazeb. Zvýšená poptávka po nemovitostech zvyšuje jejich ceny, což může paradoxně zdražit celkové náklady na bydlení. 

                          Zdroj: 3 – Patria.cz – Sazby – 5Y swap 

Je důležité mít na paměti, že fixace úrokové sazby je jen na omezenou dobu, zatímco vyšší kupní cena nemovitosti ovlivní splátky po celou dobu hypotéky. 

Politické události a trhy 

Prezidentské volby v USA přinesly řadu nečekaných událostí, včetně pokusu o atentát na Donalda Trumpa a odstoupení Joe Bidena z kandidatury. Tyto události zvýšily nervozitu na trzích, avšak historická data ukazují, že politické události mají na dlouhodobou výkonnost trhů omezený vliv. Například analýza společnosti Vanguard ukazuje, že mezi výkonností trhů během vlád různých politických stran v USA není statisticky významný rozdíl. 

Doporučení pro Investory 

Investoři by měli zůstat věrní svým dlouhodobým plánům a nenechat se vyvést z míry krátkodobými výkyvy na trzích. Kvalitní investiční plán založený na dlouhodobých cílech a správně nastavené alokaci aktiv zůstává klíčem k úspěchu. Je důležité se soustředit na faktory, které můžeme kontrolovat, jako je správná asset alokace, minimalizace chyb a zvládání emocí v náročných situacích. 

Jeden z častých cílů je, že chceme spořit dětem na dospělost, děláme to správně? 

Podle průzkumu, který si nechala vytvořit Asociace pro kapitálový trh, dvě třetiny rodičů spoří svým dětem. 

Důvody, které rodiče uvádějí pro spoření, jsou následující: 

• 49 % na přilepšení na prahu dospělosti

• 46 % na vzdělání

• 13 % na svatbu nebo věno

• 12 % na cestování

I my máme podobné zkušenosti, když klientům zpracováváme finanční plány. Nejčastěji se setkáváme se spořením na vzdělání dětí. 

Zarazila nás však druhá část průzkumu, která uvádí, že 43 % rodičů využívá spořící účet a 15 % běžný účet. 

Spoření pro děti je svou podstatou dlouhodobý produkt. Jako takový by měl obsahovat i nějaké dynamičtější složky investic, které mají větší šanci porazit inflaci. Spořící účty a běžné účty v posledních letech s inflací prohrávaly, takže rodiče spořili, ale zároveň reálně prodělávali peníze. 

Podobná situace je i při spoření na penzi. Většina prostředků, které účastníci ukládají do penzijních a účastnických fondů, směřuje do konzervativních investic. V transformovaných fondech, které ze své podstaty musí investovat konzervativně, je uložena většina peněz. 44 % účastníků investuje do účastnických fondů, které mohou investovat jak dynamicky, tak konzervativně. Dynamické investice ale využívají jen málo. Pouze 41 % směřuje do dynamických investic a 59 % do konzervativních. 

Akciové investice tvoří v penzijních spořeních obecně pouze 18% podíl, což je znepokojivé. Penzijní spoření má téměř polovina občanů, avšak většina z nich ho nevyužívá efektivně. Je to škoda, neboť se tím připravují o potenciální zisky.

                                 Zdroj: 4 – Apscr.cz – Vývoj počtu účastníků v letech 1995 – 1Q 2024 (v tis. osob) 

Je chvályhodné, že lidé spoří nebo investují na penzi a dětem. Je však potřeba zkontrolovat, jestli spoří a investují správným způsobem a jestli využívají ty správné produkty, které jim pomohou splnit jejich cíle. Pokud chcete ověřit, že Vaše investice mají v dlouhodobém horizontu šanci vyhrát souboj s inflací, dejte nám vědět. 

Zdroj: 

Novinky KFP, 

aktuality z ekonomik, 

– pro klienty OMAP – zpracoval Ing. Jakub Kratochvíla, EFA 

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem.