• Graf složeného úročení ukazuje ideální, hladký svět – realita je ale plná plusových i mínusových let.
• Průměrný výnos (např. 10 % ročně) téměř nikdy nepřichází „průměrně“, ale jako mozaika velmi rozdílných roků.
• Stejného dlouhodobého výsledku lze dosáhnout i přes výraznou volatilitu – čas kolísání postupně „zahlazuje“.
• Méně časté sledování portfolia vede k mnohem klidnější a méně stresující investorské zkušenosti.
• Delší investiční horizont výrazně zvyšuje pravděpodobnost kladného výnosu a odměňuje tak trpělivost investora.

Existují grafy, které mají skoro magickou schopnost uklidnit a naladit pozitivně investora na očekávané budoucí výnosy. Patří mezi ně i slavná křivka „složeného úročení“ – ta plynule rostoucí linie, která ukazuje, jak se vaše peníze zhodnocují.Vypadá to elegantně. Přehledně. Tak trochu kouzelně.

A přesně takhle si mnoho lidí představuje, že investování funguje v praxi.

Jenže realita vypadá trochu jinak a zdaleka se nepodobá grafům z kalkulaček. Dění na trzích má občas “špatnou náladu”, jindy vyletí k výšinám  a občas stagnuje na mrtvém bodě. Vývoj investic je zkrátka plný výkyvů a v krátkém období nepříjemně nepředvídatelný.

Pojďme se podívat, jak rozdíl mezi teorií a skutečností vypadá na několika jednoduchých grafech. A hlavně — co si z toho jako investoři můžeme odnést.

Na začátku je krásná, ladná křivka 

Když si na online kalkulačce spočítáte, jak bude vypadat vaše investice 100 000 Kč, rostoucí tempem cca 10 % ročně, dostanete graf, který bude vypadat následovně. Žádné pády, žádná stagnace, žádná rizikovost. Jen stabilní růst a konečná hodnota přes 500 000 Kč po zhruba 17 letech.

Tenhle obrázek investování sice není úplně špatný, ale je neúplný. Je to totiž model ideálního světa, kde je každý rok předvídatelný a na chlup stejný.

Realita ale vypadá trochu jinak

Když se ale podíváte na reálné výsledky ukázkové investice, která dosáhla v českých korunách průměrného ročního zhodnocení 10 % – například MSCI ACWI (tj. indexu obsahujícího akcie více než 1 700 firem z celého světa) od roku 2008 – uvidíte úplně jiný příběh.

Namísto hladké křivky na vás kouká barevná mozaika plusových a mínusových let. Jeden rok +25 %, další –15 %, pak +4 %, následně +20 %.

Všimněte si, že téměř žádný rok se nepřibližuje našim „průměrným“ 10 %.

A přesto – když všechny tyto rozdílné roky dáte dohromady, vytvoří výsledek, který tomuto průměru přesně odpovídá.

Cesta je klikatá, ale destinace je stejná 

Pokud byste si během těchto 17 let průběžně počítali váš průměrný roční výnos, tak byste se k číslu 10 % moc často nedobrali (pouze ve chvílích, kdy se žlutá a černá křivka protnou). Vaše pocity a spokojenost s výnosem by tak skoro jistě záležely na tom, kdy zrovna byste své portfolio kontrolovali.

Některé roky trh oproti svému dlouhodobému průměru ztratí na hodnotě, následující léta ho zase dožene. Co je ale důležité? Celkový výsledek bude z definice odpovídat tomu, co vám spočítala kalkulačka. Ne proto, že by se ceny akcií chovaly předvídatelně, ale proto, že dlouhý investiční horizont má schopnost zahladit kolísání.

Možná si říkáte, že je škoda, že nemůžete investovat do té hladké žluté linie, která má dlouhodobě stejně vysoký výnos jako akcie, ale bez vší té volatility…

A co kdybychom vám řekli, že taková možnost vážně existuje a k tomu vám ještě ušetří nervy i zbytečnou práci navíc?

Chcete hladší výnosy? Dělejte toho méně. 

Chtěli byste výnosy, které vypadají jako na kalkulačce? To není problém. Stačí k tomu jediná věc – kontrolovat své portfolio jen jednou za pár let.

Například, pokud bychom během tohoto období nahlíželi na naše portfolio jen jednou za tři roky, viděli bychom následující obrázek:

Křivka roste neustále nahoru a takřka nekolísá. Konečný výnos je stále stejný, ale přirozeně teď taková investice působí jako daleko méně riziková.

Velice podobný “trik” se používá například u cen nemovitostí. Nikdo nemůže znát cenu svého domu každou minutu každého dne – ale právě tak tomu je u akcií a ETF obchodovaných na burze.

Technicky se dá říct, že akcie obchodované na burze mají daleko vyšší likviditu než například nemovitosti nebo sběratelské předměty. To je v očích ekonomů pozitivní vlastnost, protože to znamená, že můžeme nakupovat a prodávat velice levně a kdy se nám zachce. V praxi to ale často znamená větší stres a zbytečné obavy.

Trpělivost se vyplácí 

V tom, že dlouhodobě jsou akciové investice relativně spolehlivé, náš může utvrdit i náš poslední graf. Ukazuje nám, jak pravděpodobné bylo v tomto období získat kladný výnos v závislosti na našem investičním horizontu.

• Například při investici pouze na jeden den bychom měli ⅔ šanci, že o peníze přijdeme.
• Pokud byste zvolili náhodný měsíc v našem vzorku, vaše šance na kladný výnos by se už takřka zdvojnásobila na 63 %. 
• A pokud byste investovali na jakékoliv 3 roky, peníze byste vydělali v 96 % takových období.

Co dalšího z grafu vyplívá? Čím méně často portfolio kontrolujeme, tím méně nás tržní výkyvy stresují. Při pohledu na jeho výkonnost pouze jednou ročně bychom totiž kladné zhodnocení viděli ve ¾ případů.

Závěr

Investování ve skutečnosti nikdy nevypadá jako hladká křivka z kalkulačky – je plné výkyvů, šumu a občas nepříjemných propadů. To ale neznamená, že model složeného úročení neplatí. Jen se naplňuje až v delším čase. Čím delší investiční horizont zvolíme a čím méně svůj majetek každý den kontrolujeme, tím více se realita přibližuje té „magické“ žluté linii – a tím klidněji se nám investuje.

Zdroj: Edwardinvest.cz |Investování: očekávání vs. realita

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem.

The post Investování: očekávání vs. realita first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

• Volatilita je přirozenou součástí investování – jako vlny na moři. Nemá smysl snažit se předvídat, kdy přijde ta další a jak velká bude. To, co skutečně rozhoduje o vašem výsledku, je disciplína, dlouhodobý plán a klidná hlava.
• Proto je často nejlepší strategií vůbec si nevšímat aktuální nálady na trhu, být trpělivý a držet se svého plánu.

Představte si, že plujete po řece na lodi. Někdy je hladina klidná a cesta ubíhá snadno a rychle. Jindy přijdou zatáčky nebo menší peřeje, které loď rozhoupou a zpomalí. Ale proud vás přesto stále unáší jedním směrem – dál, kupředu k cíli.

Podobně funguje i akciový trh. Krátkodobé výkyvy cen mohou cestu občas znepříjemnit, ale dlouhodobý trend zůstává stejný – trhy mají tendenci růst a posouvat vás blíž k vašim finančním cílům.

Volatilita není nepřítel

Když média píší o „volatilitě“ na akciových trzích, mluví o tom, jak moc a rychle se ceny akcií mění. Když je vysoká, trh je rozkolísaný. Když nízká, je spíše klidný.

Například letos v dubnu, po oznámení nových cel ve Spojených státech, začaly ceny akcií skákat nahoru a dolů. Nervozita byla obrovská – ale jen pár dní. Poté se trhy opět uklidnily.

Mezi odborníky se k měření volatility běžně používají tzv. indexy volatility, z nichž ten nejznámější je asi VIX – index strachu. Ukazuje, jak moc se investoři bojí vývoje na americkém akciovém trhu v příštích 30 dnech. Ale jde jen o teploměr aktuální nálady. Stejně jako teplota venku vám neřekne, jak bude vypadat celé léto, VIX vám neprozradí, kam se trhy vydají dlouhodobě.

Obrázek 1: Jak vypadal VIX v uplynulém roce.

Krátkodobé předpovědi nefungují

Zkusit odhadnout, kam se trhy pohnou zítra nebo příští týden, je marné. Někdy je dokonce správné udělat pravý opak toho, co říká nálada na trhu.

Legendární investor Warren Buffett to shrnul jednoduše:
„Buďte opatrní, když ostatní jsou chamtiví, a buďte odvážní, když se ostatní bojí.“

To znamená: když všichni nakupují s nadšením, ceny mohou být přehřáté. A když všichni v panice prodávají, může to být ta nejlepší chvíle nakupovat.

Dlouhodobý trend je jasný

Podívejme se na akciové trhy z odstupu. Od 80. let jsme zažili burzovní krachy, finanční krize i pandemii. Vždy přišly propady a období vysoké volatility. Ale když se podíváme na dlouhodobý vývoj globálního akciového indexu MSCI World, směr je zřejmý: nahoru.

Kdo v panice prodával, často přišel o následné zotavení. Kdo zůstal, většinou vydělal.

Obrázek 2: Dlouhodobější pohled na volatilitu vs. akciové výnosy.

Poznámka: Světle zelená plocha ukazuje výkonnost indexu MSCI World Price Index od 1. ledna 1982 do 31. prosince 1987 a poté indexu MSCI AC World Price Index. Tmavě zelená křivka znázorňuje cenové výkyvy (volatilitu) indexu za předchozích 30 obchodních dnů. I když byly období, kdy volatilita prudce vzrostla, trh z dlouhodobého pohledu rostl.

Co z toho plyne pro investory?

• Mějte plán. Ať už spoříte na důchod, dům nebo finanční rezervu – držte se svého plánu, i když se kolem vás zvedají vlny.
• Diverzifikujte. Nesázejte všechny peníze na jednu kartu. Investujte do různých regionů, sektorů i měn.
• Nenechte se strhnout emocemi. Zprávy o propadech burzy, kurzu koruny či inflaci nemají být signálem k panickému rozhodnutí.
• Trpělivost vítězí. Investování není sprint. Je to maraton.

Edwardinvest.cz | Proč nemá smysl snažit se předvídat akciový trh

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem.

The post Proč nemá smysl snažit se předvídat akciový trh first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

• V roce 1975 dominovaly trhu ropné a automobilové firmy, dnes kralují technologičtí giganti.
• Svět i trhy se za 50 let dramaticky proměnily – a s nimi i investiční lídři.
• Nikdo neumí předpovědět, kdo bude vítěz zítra – právě proto má diverzifikace smysl.
• Široce rozložené portfolio pomáhá těžit z růstu lídrů a tlumit pády poražených.

Od ropy k technologiím: Co nám ukazuje srovnání top 10 firem za posledních 50 let

Za posledních 50 let se svět změnil tak dramaticky, že by to v roce 1975 jen málokdo dokázal předpovědět. Internet tehdy ještě neexistoval, dnes je neoddělitelnou součástí každodenního života. Globalizace otevřela nové trhy a ekonomické příležitosti a spolu s tím se zásadně proměnilo i investiční prostředí.

V roce 1975 dominovaly akciovým trhům firmy z ropného a automobilového průmyslu. Technologie byly teprve na začátku a málokdo tušil, že právě technologické společnosti se stanou hybatelem trhu o půl století později. A právě na tento obrat se v článku podíváme – konkrétně na proměnu žebříčku deseti největších veřejně obchodovaných firem v USA mezi lety 1975 a 2025.

Proč USA? Protože pouze z amerického trhu máme dostupná a relativně srovnatelná data z obou období. Navíc jde o největší a nejvlivnější ekonomiku světa, jejíž společnosti dlouhodobě udávají globální tempo. A celkové výsledky ukazují víc než jen změnu jmen v žebříčku – ilustrují, jak nevyzpytatelné dokáže být investování a proč je diverzifikace tím nejrozumnějším krokem na cestě k dlouhodobému úspěchu.

1975: Ropní obři na vrcholu

V polovině 70. let vládly burzám ropné společnosti. V žebříčku deseti největších firem najdeme jména jako Exxon Mobil, Texaco nebo Gulf Oil. Světová ekonomika byla tehdy na ropě ještě závislejší než dnes – ropa poháněla průmysl, dopravu i výrobu elektřiny. O obnovitelných zdrojích se tehdy spíš jen psalo ve vědeckých článcích a téměř veškeré energetické potřeby světa pokrývala fosilní paliva. Význam ropy navíc zdůraznily ropné krize 70. let, které vystřelily její cenu prudce vzhůru. Výsledkem byly rekordní zisky a obrovský zájem investorů.

Silné zastoupení měl i automobilový průmysl. General Motors a Ford Motor si udržely místa v první desítce díky poválečnému ekonomickému rozmachu, který nastartoval obrovskou spotřebitelskou poptávku po osobních vozech.

Už tehdy se ale začínaly rýsovat první náznaky technologické revoluce. Konglomerát ITT Industries hrál důležitou roli v telekomunikacích, ale působil i v obraně, pohostinství nebo financích. A na devátém místě žebříčku byla IBM – tehdy klíčový hráč v oblasti technologií. V roce 1975 představila svůj první „přenosný“ osobní počítač. Stál až 400 tisíc korun (v přepočtu přes dva miliony dnešních korun) a vážil úctyhodných 25 kilogramů.)

Tabulka 1: Největší firmy USA podle celkových tržeb v roce 1975

Zdroj: Údaje pro rok 1975 pocházejí z každoročního žebříčku 500 největších společností v USA, který sestavuje časopis Fortune podle celkových tržeb a zveřejňuje je na CNN Money.

2025: Éra technologií

V roce 2025 se žebříček deseti největších firem proměnil k nepoznání. Nyní ho zcela ovládají technologické společnosti – v první desítce nechybí Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta (Facebook) ani Alphabet (Google). A i když je Tesla známá hlavně jako automobilka, díky pokročilým technologiím, které do svých vozů integruje, se také řadí mezi technologické firmy.

Těchto sedm společností často najdete pod přezdívkou „Magnificent 7“ – Sedm velkých. Dohromady totiž tvoří tržní elitu: mají obrovský vliv na to, jak se lidé chovají, co nakupují a kam směřuje celá ekonomika. A jejich finanční výsledky jsou tomu úměrné.

V žebříčku najdeme i konglomerát Berkshire Hathaway, který vlastní přes 60 firem – třeba pojišťovnu Geico, výrobce baterií Duracell nebo síť restaurací Dairy Queen. Přesto má Berkshire Hathaway největší část portfolia investovanou právě do Applu. I tím se potvrzuje, jak silnou pozici dnes technologie mají.

A i když název Broadcom nemusí být každému povědomý, jde o klíčového hráče v technologickém světě. Jeho specializací je výroba polovodičů – drobných, ale zásadních součástek, bez kterých by nefungovalo nic od mobilů až po datová centra.

Tabulka 2: Největší firmy USA podle zastoupení v indexu S&P 500 v roce 2025

Zdroj: Údaje pro rok 2025 pocházejí z indexu S&P 500 (který sleduje 500 největších společností v USA) podle váhy k 13. květnu 2025.
*Společnost Alphabet se v indexu S&P 500 objevuje dvakrát, protože má dvě třídy veřejně obchodovaných akcií – jedna třída má hlasovací práva, druhá nikoli.

Proč je diverzifikace tak důležitá?

Když se podíváme, jak se proměnila desítka největších firem za posledních 50 let, získáme cennou lekci: budoucnost nikdo neodhadne a vítěze nevybere se stoprocentní jistotou. V roce 1975 byly na vrcholu ropné společnosti, dnes kralují technologičtí giganti.

Tohle je ukázkový příklad toho, jak se trh dokáže nečekaně proměnit – a proč dává smysl rozkládat investice mezi různé sektory i světové regiony. Globálně diverzifikovaný indexový fond to zvládne za vás: nakupuje akcie firem, když jsou ještě malé a nenápadné, a drží je dál, i když se z nich stanou lídři trhu.

Jak řekl zakladatel Vanguardu Jack Bogle: „Nehledejte jehlu v kupce sena. Kupte radši celou kupku sena.“

Firmy budou přicházet a odcházet z výsluní – to je normální. Ale pokud máte portfolio postavené na rozumné diverzifikaci, můžete se svézt na vlně těch, kterým se daří, a zároveň zmírnit dopady těch, které zrovna ztrácejí dech. Právě tahle rovnováha je základním kamenem dlouhodobě úspěšného investování.

Zdroj: 

Edwardinvest.cz | https://edwardinvest.cz/financni-experti-2024-chyby/

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem.

The post Změna, kterou nešlo předpovědět: Co nás učí 50 let vývoje akciových trhů o diverzifikaci first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

Právě aktivní obchodníci, spíše než dlouhodobí investoři (kteří se ovšem také mohou čas od času zapojit do krátkodobých spekulací, a to i s velkými částkami), určují svými každodenními transakcemi vývoj cen na trhu. Po dvou letech relativního klidu se americké burzy opět dostávají do pohybu a v prostředí rostoucí volatility a záplavy informací je snadné při správě investic udělat chybu – někdy i velmi nákladnou.

1. Prodej z nervozity: Špatná strategie?

Když trhy klesají, přirozenou reakcí je chtít zabránit dalším ztrátám. Prodej ve chvíli, kdy se cítíte nejistě, ale často znamená realizaci ztráty a zmeškání následného růstu. Mnoho investorů, kteří v panice prodali během krize v roce 2008, se na trh nevrátilo roky a přišlo o zotavení, které následovalo. Historie ukazuje, že S&P 500 se po velkých propadech obvykle zotavil v průběhu několika let.

2. Čekání na klidné vody: Je to moudré?

Může se zdát logické vyčkávat na lepší časy, ale trh málokdy nabízí jasný signál, že je „bezpečné“ investovat. Stabilita bývá iluzorní a ti, kdo čekají na ideální podmínky, často nakupují za vyšší ceny nebo do investic nevstoupí vůbec. Například po propadu v roce 2020 se trh rychle zotavil a ti, kdo čekali na „jistotu“, zůstali stranou růstu.

3. Sledování poklesu: Ochrana, nebo past?

Někteří investoři si stanovují pevné hranice pro prodej, například když trh klesne pod 200denní klouzavý průměr. Pokud se trh pohybuje kolem této úrovně, můžete se dostat do neustálého cyklu prodejů a nákupů. Klíčová je proto jasná strategie, jinak může být takové obchodování chaotické a nákladné.

4. Investování vs. ekonomické ukazatele

Tento přístup má logiku, ale trh většinou roste ještě předtím, než se ekonomická data začnou zlepšovat. Nejlepší investiční příležitosti často přicházejí právě v době nejistoty, kdy jsou ceny nízko, ale budoucnost se zdá nejasná. Investoři, kteří v roce 2009 nakupovali, těžili z následujícího desetiletí růstu.

5. Držet se své strategie: Klíč k úspěchu

Dodržování dlouhodobé investiční strategie je jedním z nejlepších přístupů. Důležité ale je, aby strategie reflektovala realitu trhu a byla realistická pro konkrétního investora. Zároveň je nutné počítat s transakčními náklady a schopností strategii dodržet i v obdobích výrazné volatility.

6. Opce jako pojistka: Vyplatí se?

Hedging pomocí opcí může omezit ztráty, ale současně i potenciální zisky. Navíc je to nákladná strategie vyžadující znalosti, zkušenosti a pravidelné sledování trhu. Pro běžného investora se nemusí vyplatit.

7. Svěřit kapitál hedgeovým fondům?

Hedgeové fondy slibují ochranu proti poklesům, ale najít takový, který dlouhodobě překonává trh, je extrémně obtížné. Vysoké poplatky a složitost jejich strategií často znamenají, že pro drobné investory nejsou ideálním řešením.

8. Omezení akcií: Ochrana, nebo promarněná příležitost?

Pokud chcete snížit celkové riziko, může být omezení akciové složky logické. Znamená to ale také vysokou pravděpodobnost nižších výnosů v dlouhodobém horizontu. Krátkodobě budete možná klidnější, ale každý výraznější denní růst, který zmeškáte, může být v horizontu let citelný. Například během býčího trhu v letech 2010–2020 investoři s nízkým podílem akcií přišli o značné zisky.

9. Klid a diverzifikace: Cesta k úspěchu?

Tento přístup může dobře fungovat, ale vyžaduje disciplínu. Dokážete bez reakce sledovat propad hodnoty svého portfolia o 20 %? Není to tak dávno – v roce 2022 –, kdy akcie i dluhopisy souběžně ztrácely na hodnotě a mnoho investorů v panice prodávalo. Ti, kteří tehdy naopak nakupovali, dnes těží ze zisků. A co teprve, kdyby pokles trval několik let a byl hlubší? I s tímto scénářem je dobré počítat.

10. Intuice a zprávy: Pomocník, nebo past?

Média často informují o převažující náladě na trzích a zároveň ji živí. Pokud budete nakupovat a prodávat na základě zpráv, velmi pravděpodobně budete mít „zpoždění“ za těmi, kteří tyto zprávy vytvářejí nebo je mají k dispozici dříve. Pamatujte, že trh nikoho neodměňuje za „větší snahu“ a už vůbec na něm neexistuje spravedlnost. Pokud nejste výjimečně talentovaní v časování trhu, intuici berte jako pomocníka, ne jako hlavní nástroj rozhodování.

Jaký přístup zvolit?

Každý investor by měl mít jasnou strategii, držet se jí a nepodléhat emocím. Trh dlouhodobě odměňuje ty, kteří jsou trpěliví, disciplinovaní a dokážou využít příležitostí, které přináší volatilita. Klíčem k úspěchu je diverzifikace, promyšlený přístup a schopnost zachovat klid i v nejistých dobách.

Zdroj:

Investicniweb.cz: Když akcie ztrácejí: 10 způsobů, jak se (ne)postavit k nervózní situaci na trhu

The post Jak reagovat na pokles akcií: 10 častých strategií a jejich úskalí first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

Narozdíl od akcií a dluhopisů vám s hotovostí nehrozí žádné ztráty. Proč tedy vůbec podstupovat riziko, když jsou výnosy na spořících účtech atraktivnější více než kdy jindy?

Může se to zdát jako racionální argument. Analýza společnosti Vanguard ale hovoří jinak. Vyplývá z ní, že držení příliš velkého množství hotovosti v investičním portfoliu může negativně ovlivnit vaši schopnost dosahovat dlouhodobých finančních cílů.

Přečtěte si, jak se vám nadbytečná hotovost (sice s lákavým úrokem) může ve finále prodražit. Prozradíme vám také, kolik hotovosti skutečně potřebujete.

Nouzový fond vždy po ruce

V první řadě byste měli vždy zvážit držení tzv. nouzové hotovosti pro případ neočekávaných výdajů. Všichni to známe, může se vám porouchat kotel, auto nebo vás zastihnout delší období nezaměstnanosti. Udržování dobře nastaveného nouzového fondu výrazně snižuje riziko, že se kvůli nečekaným událostem zadlužíte nebo budete muset odprodat své dlouhodobé investice.

Podle odborníků ze společnosti Vanguardu byste pro okamžité jednorázové výdaje (kotel, auto, pračka atd.) měli mít na bankovním účtu částku alespoň 50 000 Kč. Co se týče ztráty příjmu ze zaměstnání, doporučují pak mít na rychle dostupném spořicím účtu (nikoliv tedy např. termínovaném vkladu) částku na pokrytí 3 až 6 vašich měsíčních výdajů. Konkrétní počet měsíců záleží mimo jiné také na typu vašeho zaměstnání a stabilitě příjmu, vašem rodinném stavu, počtu dětí a dalších proměnných.

Jak draho vás přijde držení příliš velkého množství hotovosti?

Držení příliš velké části vašeho investičního portfolia v hotovosti, nad rámec pohotovostního fondu, vás může v dlouhodobém horizontu přijít draho.

Slyšeli jste už pojem “riziková prémie”?  Jedná se o dodatečný výnos, který investoři získávají za to, že se svými investicemi podstupují tržní riziko. Analytici společnosti Vanguard očekávají, že hotovost bude v příštích 30 letech přinášet roční výnos ve výši kolem 3,4 % ve srovnání s 6,9 % u akcií a 4,3 % u dluhopisů. Vycházejí přitom ze současných tržních podmínek. Pokud do jejich prognóz zahrneme 2% inflaci, sníží se tato čísla na 1,4 % u hotovosti, 2,3 % u dluhopisů a 4,9 % u akcií. Riziková prémie ale zůstává stejná nehledě na inflaci. Pokud budete investovat například do akcií, můžete v příštích 30 letech očekávat v průměru o 3,5 % vyšší roční výnos, než by vám poskytla hotovost (tj. 6,9 % – 3,4 % = 3,5 %).

Pro lepší představu, při takovém rozdílu by počáteční investice 100 000 Kč do akcií za 30 let vzrostla na téměř 800 000 Kč, zatímco stejná částka uložená do hotovosti by se po 30 letech dostala jen na necelých 280 000 Kč.

Ceny akcií a dluhopisů budou na cestě za těmito výnosy zcela jistě zažívat značnou volatilitu neboli výkyvy cen. To však neznamená, že byste měli přejít k hotovosti. A to ani tehdy, když jsou trhy obzvláště volatilní, jako tomu bylo například v roce 2020.

Níže uvedený graf znázorňuje, jak může přesun investice do hotovosti na pouhých několik měsíců vést k výraznému zhoršení dlouhodobé výkonnosti portfolia. Prohlédněte si tři příklady chování investorů během poklesu trhů při počátku pandemie koronaviru v roce 2020:

• Zachování investice po celou dobu (šedá čára)
• Přechod do hotovosti v únoru 2020 a reinvestice v červenci 2020 (zelená čára)
• Přechod do hotovosti v březnu 2020 (dno trhu) a reinvestice v červenci 2020 (oranžová čára)

Investoři, kteří utekli z trhu – dokonce i ti, kteří se vyhnuli úplnému dnu – skončili s mnohem nižšími výnosy než investor, který zůstal zainvestován po celou dobu. Tento investor se nezalekl krátkodobého tržního rizika a ve výsledku za to získal vyšší výnos, jinými slovy obdržel “rizikovou prémii”, o které jsme hovořili výše.

Obrázek 1: Reagování na volatilitu trhu může ohrozit dlouhodobé výnosy.

Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Výkonnost indexu není přesným vyjádřením konkrétní investice, protože do indexu nelze investovat přímo. Poznámky: Uvažovaná investice je do portfolia složeného ze 60 % z akcií a 40 % z dluhopisů. Akcie jsou reprezentovány indexem FTSE Global All Cap. Dluhopisy jsou reprezentovány indexem Bloomberg Global Aggregate Bond Index (GBP Hedged). Hotovost je reprezentována kurzem SONIA (Sterling Overnight Index Average). Výnosy nezohledňují inflaci. Zdroj: Výpočty společnosti Vanguard na základě údajů společnosti Morningstar, Inc. Od 1. ledna 2018 do 25. prosince 2023.

Kolik hotovosti tedy doopravdy potřebujete?

Co to pro vás znamená? Při rozhodování, zda do svého investičního portfolia zahrnout více hotovosti, byste měli zvážit tři hlavní aspekty: vaši toleranci k riziku, časový horizont a to, jak blízko jste k dosažení svých cílů.

Tolerance rizika

Tolerance k riziku souvisí s vaším osobním vnímáním rizika. Jedná se o měřítko určující, jak velké investiční riziko jste ochotni podstoupit. Hotovost se svou nízkou volatilitou je pak logicky vhodná spíše pro investory s nižší tolerancí k riziku. Zatímco ti, kteří mají toleranci k riziku vyšší, budou schopni lépe akceptovat nejistoty spojené s investováním do dluhopisů a akcií.

Časový horizont

Váš časový horizont udává, jak vzdálený je váš budoucí investiční cíl. V Edwardovi obecně považujeme za krátký časový horizont dobu do tří let, za střednědobý dobu mezi čtyřmi až deseti lety a za dlouhý časový horizont cokoli nad deset let.

Následující obrázek ukazuje očekávaný rozsah výnosů pro hotovost, dluhopisy a akcie v jednoletém a desetiletém časovém období. Barevné sloupce znázorňují očekávané rozpětí výnosů. Čísla v červených kroužcích udávají očekávané mediánové výnosy na roční bázi. Z údajů vyplývá, že čím déle investujete, tím užší je očekávané rozpětí ročních výnosů, zejména pokud jde o akcie a dluhopisy.

Ačkoli jsou tedy akcie a dluhopisy krátkodobě volatilnější, dlouhodobí investoři, kteří dokážou přečkat vzestupy a pády trhu, mohou u akcií a dluhopisů těžit z rizikové prémie. Hotovost je vhodná pro ty, kteří mají krátký časový horizont. Nehrozí zde totiž, že pokles akciového trhu vám sníží hodnotu majetku přesně ve chvíli, kdy z něho budete potřebovat začít čerpat finance.

Obrázek 2: Očekávaný rozsah výnosů hotovosti, dluhopisů a akcií podle společnosti Vanguard.

Veškeré prognózy je třeba považovat za hypotetické a neodrážejí ani nezaručují budoucí výsledky. Poznámky: Výnosy vycházejí z modelu Vanguard Capital Markets Model (VCMM) k 31. prosinci 2022 a jsou založeny na velmi dlouhodobých očekáváních, kde má dnešní tržní ocenění minimální vliv. Výnosy jsou přepočteny na roční bázi. Akcie i dluhopisy jsou definovány jako 95 % mimo Spojené království/5 % Spojené království. Zdroj: Výpočty Vanguard na základě údajů z VCMM.

Dosažitelnost finančních cílů

Tento aspekt udává, jak blízko jste k dosažení svých finančních cílů. Čím více peněz už jste nashromáždili, tím menší výnos potřebujete – v tuto chvíli se vám vyplatí podstupovat jen menší riziko, abyste svých cílů dosáhli. Pokud jsou vaše cíle na dosah a stačí vám již relativně nízký výnos, pak může hrát hotovost ve vašem portfoliu důležitou stabilizační roli.

Potřebujete naopak pro naplnění vašich cílů vyšší výnosy? Pak by držení příliš velkého množství hotovosti kvůli obavám z krátkodobé volatility mohlo zapříčinit, že svých dlouhodobých finančních cílů vůbec nedosáhnete.

Závěr

Rozhodujete-li se, zda do svého investičního portfolia zařadit hotovost a v jakém poměru, budete muset do určité míry zvážit všechny výše uvedené faktory.

Pokud například spoříte na koupi domu za dva roky, jste už nejspíš relativně blízko své cílové částce. Máte-li k tomu navíc nízkou toleranci k riziku, vhodné pro vás bude spíše portfolio s nižším rizikem a značným obsahem hotovosti. Naopak spoříte-li na důchod za 20 let, jste pravděpodobně od splnění svého cíle stále daleko. Pokud k tomu máte vysokou toleranci k riziku, můžete se s klidem rozhodnout, že v současné době hotovost do svého portfolia vůbec nezařadíte.

Mějte vždy na paměti, že vaše situace se bude v průběhu času měnit. Jak se budete blížit ke svému cíli, váš časový horizont se bude zkracovat. A možná se s postupujícím věkem sníží i vaše schopnost zvládat riziko. Tehdy přichází vhodný čas k přesunu části vašeho portfolia do hotovosti.

Shrnutí

Úrokové sazby na spořících účtech jsou nyní sice vysoké, ovšem držet v investičním portfoliu příliš mnoho hotovosti se z dlouhodobého hlediska nevyplácí. Naopak se to může prodražit. V tomto článku se podíváme na to, kolik hotovosti investoři skutečně potřebují.

Viktor z Edward

The post Kolik hotovosti by měli investoři držet na svém investičním účtu? first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

• Americký akciový trh dosahuje historických maxim v průměru každých 10 dní 
• Časování trhu se nevyplácí 
• Akcie z USA by měly tvořit jen část Vašeho portfolia 
• Větší částky můžete vždy rozložit do pravidelných investic 

Ať jste začínající nebo zkušený investor, může se Vám zdát lákavé čekat na ten „správný čas“ pro investování. A pokud se americký akciový trh právě nachází na svém historickém maximu, jako tomu bylo už několikrát během první třetiny roku 2024, nemusí Vám to jako ten „správný čas“ připadat. 

 Mnoho investorů se domnívá, že nakupovat akcie má smysl pouze tehdy, pokud ceny padají. Tento způsob uvažování je však chybný. Vyčkávání na ten nejlepší okamžik se z dlouhodobého hlediska nevyplácí. V tomto příspěvku se podíváme na historické údaje o akciovém trhu a vysvětlíme Vám zákonitosti, které Vám pomohou získat při investování větší jistotu. Bez ohledu na to, v jakém cenovém pásmu se trhy nacházejí. 

„Nakupovat nízko a prodávat vysoko“ je časování trhu 

Pravděpodobně jste už slyšeli okřídlenou investiční radu: „Nakupujte nízko, prodávejte vysoko.“ To znamená, že byste měli nakupovat akcie v období, kdy je jejich cena nízká a prodávat je tehdy, když se cena vyšplhá vysoko. 

 Zní to jednoduše, že? Snahu nakupovat nízko a prodávat vysoko známe pod pojmem „časování trhu“. Realita je bohužel taková, že ani profesionální investoři tuto metodu nedokážou v delším časovém horizontu provádět správně. Dobře je to zdokumentováno v nejrůznějších studiích, podívejte se například na výroční zprávu SPIVA. 

Riziko časování spočívá v tom, že budete v období stoupajícího trhu čekat příliš dlouho, než investici zahájíte a ochudíte se tak o potenciální výnosy. A navíc, pokud se Vám budou zdát akcie příliš drahé, stále je zde velká šance, že trhy budou růst i nadále. 

 Místo snahy o časování trhu byste se měli zaměřit na faktory, které skutečně můžete ovlivnit. Základem je kvalitně zpracovaný finanční plán reflektující Vaše investiční cíle, jeho dodržování, kontrola rizik prostřednictvím diverzifikace i pravidelného rebalancování a minimalizace daní. Každodenní pohyby trhu jsou zcela mimo Vaši kontrolu, nemá tedy cenu o nich příliš přemýšlet. 

Nezáleží na tom, zda je trh na svém historickém maximu 

Možná se o časování trhu nesnažíte. Chápeme ale, jak snadné je znejistět, pokud Vám média i přátelé neustále opakují, že trh je na svém historickém maximu. Jste-li v pokušení investování z tohoto důvodu odložit, nezapomínejte, že americký akciový trh dosahuje historických maxim poměrně často. Každé historické maximum je vždy pouze prozatímním maximem. Trh totiž může stoupat ještě více a mnohdy to také dělá. 

 Pro ilustraci tohoto bodu analytici společnosti Wealthfront rozebrali výnosy celkového amerického akciového trhu, tzn. všech veřejně obchodovaných společností, pomocí rozsáhlé řady výnosů Kennetha Frenche od roku 1926 do konce roku 2023. Zjistili, že historická maxima v tomto dlouhém období představovala 9,8 % všech obchodních dnů. V průměru to znamená, že během posledních 97 let americký akciový trh dosáhl svého historického maxima každých 10 dní. Jak je to možné? Je důležité si uvědomit, že celkový trend amerického akciového trhu byl v posledním uplynulém téměř-století jednoznačně kladný. Níže uvedený graf tento fakt ilustruje znázorněním růstu hodnoty 1 USD během zmiňovaného období (vyneseného v logaritmickém měřítku). 

Zdroj: Wealthfront, 2024. Why You Should Invest Even When the Market Is At an All-Time High. K dispozici ZDE.

Akciové trhy jsou v krátkodobém horizontu nepředvídatelné. Jak ovšem můžete vidět na grafu výše, v dlouhodobém horizontu bývají o poznání předvídatelnější. Od roku 1926 zaznamenal americký akciový trh pozitivní výnos v 76 % kalendářních let. Pokud se místo toho podíváme na období pěti kalendářních let, hodnota se šplhá dokonce na 94 %. 

Co z toho vyplývá? Pokud se rozhodnete neinvestovat, když je trh na svém historickém maximu, je velice pravděpodobné, že kvůli tomu příští historické maximum propásnete a připravíte se o výnosy. Dáme Vám příklad z praxe. Dne 23. dubna 2019 jste si všimli, že se trh nachází na svém historickém maximu. Zalekli jste se toho a nezainvestovali. Co se stalo poté? V období od 23. dubna 2019 do konce roku 2023 dosáhl trh svého historického maxima ještě 146krát. 

Je důležité si uvědomit, že rozložení historických maxim je poměrně kostrbaté. Některé roky mají desítky dnů, které jsou zapsány mezi rekordní maxima. Jiné roky naproti tomu nemají takové dny žádné. Z naší analýzy mělo 66 % let alespoň jedno rekordní maximum, stejně tak 35 % všech měsíců dosáhlo alespoň na jedno rekordní maximum. Historická maxima není možné soustavně předvídat dříve, než nastanou. Jediným způsobem, jak nepropásnout příležitost, je investovat bez ohledu na aktuální vývoj na trzích. 

Americký akciový trh by měl být pouze jednou částí vašeho portfolia 

Analýza v tomto příspěvku se zaměřuje na americký akciový trh, protože se mu obvykle věnuje velká pozornost médií a tvoří významnou část portfolia mnoha investorů. Nicméně investoři by měli mít na paměti, že americký akciový trh je pouze jednou částí dobře diverzifikovaného portfolia.  

Diverzifikace zahrnuje nákup různých tříd aktiv. Tento přístup pomáhá vyvážit rizika ve Vašem portfoliu. Americké akcie by měly být pouze jednou z mnoha tříd aktiv. A různé třídy aktiv mají tendenci dosahovat v jednotlivých letech rozdílných výsledků. Pokud se americkým akciím jeden rok daří lépe než například japonským akciím, není tím zaručeno, že tomu tak bude i v budoucnu. Řešením je vlastnit mnoho různých tříd aktiv, abyste zvýšili své šance na vlastnictví „vítězů“ daného roku, ať se jimi stane kdokoliv. Ostatně nositel Nobelovy ceny za ekonomii Harry Markowitz řekl: „Diversification is the only free lunch in investing.“ Má tím na mysli fakt, že diverzifikace Vám zajistí lepší návratnost investice při zachování menšího rizika. 

Ve společnosti Edward razíme zásadu, že je rozumné investovat do široce diverzifikovaného portfolia nízkonákladových indexových fondů, které nabízí všechny naše modelové řady i individuální portfolia. Pokud si koupíte diverzifikované portfolio, které drží relativně nekorelované třídy aktiv, budete lépe chráněni od případného kolísání v dané třídě aktiv. Jak jsme si vysvětlili výše – když některé investice klesají, jiné mohou naopak růst. Pokud například investujete v den, kdy je americký akciový trh na svém historickém vrcholu a krátkodobě ztratí hodnotu, je velmi pravděpodobné, že ostatní investice ve Vašem portfoliu Vám pomohou tento pokles zmírnit nebo dokonce vyrovnat. 

Závěr: Nenechte se od investování odradit ani rekordními cenami akcií 

Akciové trhy se sice možná nachází na svých historických maximem, nebo v jejich blízkosti, to by ale nemělo nijak ovlivnit Vaše rozhodnutí investovat. Americký akciový trh v minulosti dosáhl už mnoha historických maxim. A existují pádné důvody věřit, že tomu tak bude i nadále. 

Radu „nakupovat nízko a prodávat vysoko“ je prakticky nemožné kontinuálně vykonávat. Nedaří se to ani profesionálním investorům. Nepokoušejte se o to ani Vy a zbytečně se nepřipravujte o výnosy. Mnohem pravděpodobnější je, že na tom budete v dlouhodobém horizontu lépe, pokud své peníze prostě vložíte do diverzifikovaného portfolia a necháte je pracovat. 

Pokud Vás stále znervózňuje možnost jednorázové investice ve „špatný“ den, doporučujeme zvážit její rozdělení do menších pravidelných investic. Tato metoda známá jako „dollar-cost averaging“ nemusí být vždy zcela optimální, představuje ale velice účinný způsob, jak dlouhodobě vybudovat bohatství s minimálním rizikem smolného načasování trhu. 

Autor: Viktor z Edwarda 

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem.  

The post Proč byste měli investovat, i když jsou trhy na svých historických maximech? first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

Klíčem k omezení této nejistoty, je strategická alokace aktiv. Tato metoda nabízí lepší možnosti pro predikci budoucího chování portfolia, včetně odhadu výnosů, volatility, a dokonce i doby, po kterou musí být investice udržována, aby dosáhla očekávaného nominálního nebo reálného zisku. 

Dle provedeného výzkumu na 20letém horizontu úspěch v investování přináší primárně to, jak máme naše peníze rozloženy, tedy v jakých aktivech v čase leží – akcie, dluhopisy, peněžní trh – a poměry mezi nimi. 

V dlouhodobém horizontu nám výnos, ale i kolísavost, bude přinášet akciová složka portfolia. Jak se budeme blížit k cíli, musíme portfolio brzdit = budeme měnit poměry aktiv, z jakých je portfolio složené. Do portfolia přidáváme zejména dluhopisy a nástroje peněžního trhu, abychom bezpečně došli k cíli. Celkovou alokaci tak budeme “zkonzervativňovat”. 

Správná alokace investičního portfolia (respektive celého majetku), je jednou z klíčových oblastí, kde se projeví přidaná hodnota kvalitního investiční poradce. 

Na počátku všeho stojí určení cílů 

 Základní úlohou každého finančního poradce je asistovat klientům ve formulaci a kvantifikaci jejich životních finančních cílů. Například, kdy chce mít možnost odejít do důchodu a s jakým příjmem, kolik budou stát studia dětí na univerzitě Ivy League, či jaký bude potřeba vlastní kapitál na výstavbu rodinného domu.  

Je tedy potřeba zodpovědět si tři základní otázky CO, KDY a KOLIK? 

• CO je cílem a na jaké důležité milníky se potřebuji finančně připravit 
• KDY (za jak dlouho) chci cíl realizovat (v podstatě nám říká časový/investiční horizont) 
• KOLIK musím mít nachystáno peněz na svůj cíl (řídíme plán v tzv. současné hodnotě = započítáváme do plánu inflaci) 

Musíme znát osobní rizikovou toleranci  

 Je důležité zjistit, jakou máme rizikovou toleranci! I když investor primárně směřuje k dlouhodobým cílům, není vhodné úplně ignorovat krátkodobé kolísání výnosů. Jak bychom se cítili, pokud by se hodnota našich tvrdě vydělaných peněz na krátkou dobu snížila o polovinu? Nováčci v investování často nemají představu o tom, jak by reagovali na výkyvy na trhu, z psychologických důvodů je tedy vhodné, jakýkoli tržní propad komunikovat se svým finančním poradcem. 

K tomuto nám slouží tzv. test přiměřenosti a vhodnosti (odkaz na PDF investiční dotazník). 

Pokud máme vše výše zmíněno zodpovězeno, můžeme se dát do skládání investičního portfolia. Není třeba vynalézat zcela nové přístupy. Proto v OMAPu spoléháme na ověřené investiční strategie, které se osvědčily v průběhu času. Je potřeba je však vhodně implementovat do Vašeho individuálního finančního a investičního plánu. 

Dle jednotlivých cílů pak rozdělíme investované prostředky do 3 portfolií podle jiné investiční strategie s jiným poměrem rizika a výnosu: 

• Dlouhodobé portfolio: růstová strategie s převahou akciové složky na cíle vzdálené 10 a více let. 
• Střednědobé portfolio: rovnovážná strategie co se váhy akcií a dluhopisů týče na cíle vzdálené 4 až 9 let. 
• Krátkodobé portfolio: převážně hotovostní strategie pro cíle vzdálené 3 a méně let. 

Jestliže se v čase blíží nějaký cíl, začínáme postupně připravovat odpovídající částku a přesouvat prostředky z dlouhodobého do střednědobého, a nakonec do krátkodobého portfolia. Přitom si dáváme pozor, abychom neprodávali cenné papíry se ztrátou, a pokud by se tak mělo stát, přesun odložíme na příznivější dobu. V momentě čerpání cíle pak klient čerpá peníze z velmi bezpečného portfolia, které prakticky nekolísá, zatímco všechny ostatní peníze dál pilně pracují ve zbývajících 2 portfoliích. 

Pojďme se ještě podívat na pár historických dat a grafů 

V posledních 50 letech prošly akcie, dluhopisy i peněžní trh značným vývojem, ovlivněným řadou ekonomických a politických událostí. Akcie, obecně nabízející vyšší výnosy, zažily významné výkyvy, způsobené událostmi jako technologický boom, globalizace, finanční krize v roce 2008 a pandemie COVID-19.  

Dluhopisy, považované za stabilnější ale s nižšími výnosy, byly ovlivněny fluktuacemi úrokových sazeb, zvláště během vysokých sazeb v 80. letech a nízkých sazeb po finanční krizi.  

Peněžní trh, charakterizovaný krátkodobými a likvidními investicemi, poskytl investiční možnosti s nižším rizikem a výnosy, které reflektovaly krátkodobé úrokové sazby. Celkově tyto investiční třídy prokázaly různorodou výkonnost v závislosti na širších ekonomických podmínkách, včetně inflace a politických událostí. 

Během posledních 50 let byla inflace klíčovým faktorem ovlivňujícím investice, s výkyvy od vysokých hodnot v 70. a 80. letech, způsobených ropnými šoky a hospodářskými politikami, až po nízké inflační trendy po finanční krizi v roce 2008. Tyto změny inflace měly značný dopad na reálné výnosy investic, přičemž vysoká inflace snižovala kupní sílu výnosů, zatímco období nízké inflace často podporovala vyšší reálné výnosy z investic. 

Jsou akcie rizikové? Mrkněme na pravděpodobnost jejich výnosů v horizontu 1, 5, 10 a 20 let. 

Na horizontu 1 roku jsme historicky z 25 %, prodělali, ale také se v 17 %, stalo, že jsme vydělali více jak 30 % p.a. Vyplatí se riskovat a časovat trh? Určitě ne.  

Na 5letém horizontu se několikrát stalo, že jsme prodělali, a to celkem ve více jak 11,5 % případů. Nejčastější průměrná roční výkonnost byla v intervalu 10-15 %. 

Na 10letém horizontu skončily akciové investice v zisku ve více než 95 % případů. 

Na 20letém horizontu akcie z takřka 90 % byly v zisku mezi 5 a 15 %. Můžeme tedy říct, že dlouhodobá průměrná výnosnost akcií je 10 %. Z dlouhodobého hlediska tak poráží inflaci a je to nejbezpečnější druh investice. 

Strategická alokace aktiv je klíčová pro určení 94 % výnosnosti portfolia. Ostatní faktory, jako je výběr konkrétních investičních produktů nebo jejich načasování, mohou přispět k dosažení zbylých výnosů. Přesto by investoři neměli opomíjet pečlivý výběr produktů. Je důležité, aby každý produkt odpovídal jejich strategické alokaci a zároveň si byli vědomi, že nevhodně zvolený produkt může značně narušit „pravidlo 94 procent“. Je totiž rozdíl, zda za správu svého portfolia zaplatíte 0,5 % nebo třeba 3 % ročně. 

Pro klienty OMAP Finanční skupiny a.s. 

MARTIN 

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem. 

The post Strategická alokace portfolia first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

Česká populace se stává postupně obeznámenější s investováním, přestože ve srovnání s ekonomicky vyspělejšími zeměmi ještě máme co dohánět. S rostoucím zájmem o budoucnost svých financí se lidé ve větší míře obrací k investicím, než aby upřednostňovali méně výdělečné, konzervativní spořicí metody. Zatímco spořicí účty nebo termínované vklady mohou být přínosné pro krátkodobé finanční cíle, pro ochranu hodnoty kapitálu v dlouhodobém horizontu a překonání inflace se ukazuje být investování efektivnější cestou.

Začněte co možná nejdříve. V oblasti investování není prostor pro otálení. Otřepaná fráze zní tak, že nejlepší čas pro start byl včera, druhá nejlepší možnost je dnes ☝🏼.

Je to ale těžké, každý to zná… Ve 25 letech je často prioritou užívání si života a zároveň ještě přetrvává výzva v podobě nižších příjmů, což omezuje možnosti tvorby už jen základních finančních rezerv. Ve 35 letech může být prioritou hypotéka a výchova dětí, což může omezit volné finanční prostředky určené k investování. Ve 45 letech jsou děti často ve věku, kdy vyžadují investice do vzdělání a další podpory, což může opět omezovat schopnost rodičů věnovat se investování. V 55 letech může začínat období, kdy si lidé uvědomují potřebu připravit se na důchod, ale setkávají se s obavami, že je již příliš pozdě na to začít investovat.

Pojďme si dát jednoduchý příklad 💡. V důchodu byste kromě státní penze chtěli mít ještě dalších 20.000 Kč měsíčně jako vlastní rentu. Pokud si tento fakt uvědomíte v 35 letech a začnete plánovat, bude vám stačit měsíční úložka ve výši dvou tisíc korun. Pokud plánovat nebudete a začnete řešit důchod v 55 letech, měsíční úložka bude devítinásobná.

Detailní popis vidíte v následující tabulce.

☝🏼Potřebná pravidelní měsíční úložka pro měsíční rentu 20 000 Kč ☝🏼 

Modelový příklad počítá s průměrným zhodnocením 8 % p.a.

Co za tím vším stojí? Odpověď je jednoduchá – složené úročení.

Složené úročení 📈

Složené úročení je takový způsob úročení, při kterém se úrok na konci každého úrokovacího období přičítá k celkové již investované částce a spolu s částkou se v dalším období znovu úročí. Složené úročení znamená doslova úročení úroků. Pokud je pro vás těžké si toto představit, vysvětleme si to na tzv. efektu sněhové koule ⛄️. Když si na kopci uděláte malou sněhovou kuličku a pošlete ji dolů svahem, jak se kutálí, nabírá na cestě stále více a více sněhu. Čím déle se kutálí, tím větší a těžší se stává.

💡Nejlepším kamarádem složeného úročení je tak čas! Dlouhodobé investice umožňují vašim finančním prostředkům postupně narůstat, což vede k výraznějšímu zhodnocení vašich úspor. S každým rokem, ve kterém své peníze necháte pracovat, se zvyšuje jejich potenciál k exponenciálnímu růstu. Pro mladé investory je to obzvláště přínosné, jelikož disponují nejcennějším aktivem v oblasti investování – časem.

Na počátku mohou být výnosy z investic nízké nebo dokonce mírně negativní, ale s časem se zvyšují. Největší přírůstek hodnoty se obvykle objevuje až v pozdějších fázích investice, což zdůrazňuje význam trpělivosti ve světě investic. Tento trend dokládá i příklad Warrena Buffetta, jednoho z nejúspěšnějších investorů všech dob, který si většinu svého obrovského majetku vybudoval až v pokročilém věku. Přestože mu trvalo 56 let, než dosáhl první miliardy dolarů, díky efektu složeného úročení dokázal v následujících 27 letech své jmění exponenciálně zvýšit. Tento příběh ilustruje, jak důležité je dát času čas, neboť právě v dlouhodobém horizontu může investování přinést nejvýraznější výnosy.

Kolik stojí věta „Začnu později, do důchodu daleko…“

V minulém článku zaměřeném na Dlouhodobý Investiční Produkt = DIP jsme si společně nastínili zajímavý graf. Je to jeden z AHA momentů investování, a to takzvaná „cena za čekání“. Graf nám krásně ukáže nejen sílu složeného úročení, ale také kolik stojí věta „Začnu později, do důchodu daleko.“

Pro modelový případ si vezmeme našeho uvědomělého investora, který by rád svou vlastní rentu 20 000 Kč ke státnímu důchodu a odkládá si tak od svých 35 let 2 200 Kč měsíčně.

Pokud by tento náš uvědomělý investor začal s investováním „až“ ve 40 letech, tím pádem vynechal prvních 5, připravil by se ve svém důchodu bezmála o 1,2 milionů Kč.  Efekt sněhové koule tak funguje brilantně.

30 až 40 let je taková hraniční doba, kdy je skutečně rozumné začít s přemýšlením o rentě. Pokud začnete již ve 25 letech, tak pravděpodobně do 40 můžete být také finančně nezávislý. Ale kolem 40 je takový relativně poslední věk, kdy si člověk může rentu naplánovat a potom si ji také dobře užívat.

Co tedy udělat právě teď? Zmapujte si vaše cíle (bydlení, děti, renta) a zdroje (příjmy, majetky). Přiřaďte si k sobě jednotlivé cíle a zdroje a zvolte správnou strategickou alokaci… To už jsme ale u finančního plánu. O tom zase příště.

Za OMAP Finanční skupinu, a.s. 

Martin 

Tento materiál není určen k poskytování osobního investičního poradenství, neobsahuje analýzu investičních příležitostí ani investiční doporučení k nákupu nebo prodeji jakýchkoli investičních nástrojů a nejedná se o veřejnou nabídku. Pokud máte zájem o určitý investiční nástroj, poraďte se s vaším finančním poradcem. 

The post Kdy je nejlepší čas začít myslet = investovat na svůj důchod? first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

Dlouhodobý investiční produkt (DIP) představuje alternativu k tradičním nástrojům třetího pilíře důchodového systému, jako jsou penzijní spoření a soukromé životní pojištění. Tento produkt vám umožňuje investovat do široké škály finančních nástrojů s potenciálem vyššího zhodnocení, přičemž nabízí daňové výhody a možnost příspěvku od zaměstnavatele. Flexibilita DIP je značná – máte možnost vybrat si poskytovatele, investiční strategii a upravovat ji dle osobních preferencí. Tento přístup vyhovuje jak opatrným, tak i odvážnějším investorům. 

DIP byl zaveden 1. ledna 2024 na základě zákona č. 462/2023 Sb., který usiluje o rozvoj kapitálového trhu a podporu finančního zajištění na stáří. Tento zákon čerpal inspiraci ze zahraničních modelů, jako jsou Individual Savings Account (ISA) ve Velké Británii nebo Individual Retirement Account (IRA) v USA. 

Během legislativního procesu byl název tohoto finančního nástroje několikrát změněn, přičemž se v dřívějších návrzích objevovaly pojmy jako účet dlouhodobých investic nebo investiční penzijní účet. Nicméně bez ohledu na název se jedná o stejný produkt. 

PAYG = pay-as-you-go = současný důchodový systém

V České republice funguje průběžný důchodový systém, jehož model má kořeny v 19. století, kdy ho zavedl Otto von Bismarck v Německu. Tento systém spočívá v tom, že současní pracující (vnukové a vnučky) prostřednictvím pojistného na důchodového pojištění financují důchody stávajících důchodců (babiček a dědečků). Problém průběžného systému spočívá v prodlužování průměrné délky života – lidé tráví v důchodu více času a vyčerpávají více finančních prostředků.

Nový dlouhodobý investiční produkt přináší řadu výhod: 

• Rozšířené možnosti investování:
  S DIP můžete investovat do širokého spektra investičních a bankovních produktů, což vám umožňuje efektivnější zajištění na důchod prostřednictvím akcií, ETF nebo podílových fondů. Nabídka je rozmanitější než u tradičního penzijního spoření. 
• Daňové úlevy:
  Jak zaměstnanci, tak OSVČ mají možnost odečítat své vklady na DIP ze základu daně až do výše 48 000 Kč ročně. Při měsíční investici 4 000 Kč lze ušetřit na dani až 7 200 Kč ročně. Tento limit se vztahuje na všechny tři produkty zabezpečení na stáří (investiční životní pojištění, penzijní spoření a DIP), ale na rozdíl od penzijního spoření lze u DIP uplatnit v daňovém přiznání celý vklad, nikoli jen část. 
• Příspěvek od zaměstnavatele: 
  Na DIP může přispívat i zaměstnavatel. Tento příspěvek je osvobozen od odvodů a pro zaměstnavatele představuje daňově uznatelný náklad až do výše 50 000 Kč ročně na jednoho zaměstnance. Tento limit opět zahrnuje všechny tři produkty zabezpečení na stáří. Pro zaměstnance je příspěvek výhodnější než zvýšení hrubé mzdy, protože z něj neodvádí daň ani pojistné. Zaměstnavatel nesmí ovlivňovat volbu poskytovatele DIP zaměstnancem, v opačném případě mu hrozí pokuta. 

Nevýhody dlouhodobého investičního produktu (DIP) zahrnují: 

• Absence státní podpory:
  Na rozdíl od penzijního spoření, DIP neposkytuje státní příspěvek. Tuto nevýhodu však částečně vyvažuje možnost vyššího zhodnocení a vyšší daňové slevy. U DIP je možné „dát do daní“ až 48 000 Kč ročně a lze uplatnit celý vklad, což je výhodnější než u penzijního spoření, kde si od daňového základu můžete odečíst jen část vkladu převyšující 1 000 Kč (a od července 2024 dokonce 1 700 Kč).

Se zavedením DIP souvisí také změny v pravidlech penzijního spoření. Tyto změny mohou mít dopad na rozhodování mezi využitím penzijního spoření a DIP, přičemž je třeba pečlivě zvážit všechny faktory a možnosti, které oba produkty nabízejí. 

Podmínky dlouhodobého investičního produktu (DIP) zahrnují: 

• Pravidlo 120/60: 
  Můžete vypovědět DIP po 120 měsících trvání a nejdříve ve věku 60 let. Porušení těchto podmínek vede k nutnosti doplatit daň za až 10 let zpětně. Tento limit platí od roku 2024 také pro penzijní spoření.

DIP je primárně určen pro zajištění na stáří a je nastaven s ohledem na tento cíl. S ohledem na demografické změny, kdy populace České republiky stárne a počet mladých lidí klesá, se státní důchod stává pro současnou generaci pracujících méně jistým. Proto je důležité myslet na alternativní zdroje financování důchodu. 

Je důležité, aby jednotlivci nezávisle mysleli na své budoucí finanční zabezpečení a nespoléhali se pouze na stát. Investování do DIP je jedním ze způsobů, jak přistupovat k důchodu jako k dlouhodobému finančnímu cíli. Stát podporuje tuto aktivitu skrze daňové úlevy a další výhody, aby předešel potenciálnímu selhání důchodového systému. 

V rámci dlouhodobého investičního produktu (DIP) můžete investovat do následujících typů finančních produktů, jak je definováno zákonem: 

• Peněžní prostředky (hotovost): Možnost uchovávat část investic v hotovosti. 
• Investiční cenné papíry a nástroje peněžního trhu: Zahrnuje širokou škálu cenných papírů, jako jsou akcie, ETF a další cenné papíry dostupné na burze. 
• Dluhopisy: Jmenovitě dluhopisy vydané členskými státy Evropské unie, jejich centrálními bankami, nebo komerčními bankami se sídlem v EU. 
• Cenné papíry kolektivního investování: Například podílové fondy, které umožňují diverzifikaci investic. 
• Deriváty pro zajištění: Tento typ derivátů není investičním cenným papírem a používá se výhradně pro zajištění majetku vedeného na investičním penzijním účtu. Hodnota těchto nástrojů je obvykle vázána na úrokové míry, měnové kurzy nebo měny.
  
  

Důležité je vědět, že do DIP nespadají některé typy investic, jako jsou nedostatečně regulované firemní dluhopisy, kryptoměny nebo jiné alternativní investice. DIP se tedy zaměřuje na tradičnější a regulované finanční nástroje. 

Dlouhodobý investiční produkt (DIP) mohou nabízet ty typy institucí, které jsou regulovány a mají licenci od České národní banky (ČNB). Jsou jimi Obchodníci s cennými papíry, Investiční společnosti a banky. 

V praxi tyto instituce zařazují do své nabídky varianty investování přizpůsobené podmínkám DIP. To zahrnuje zajištění přehledů vkladů pro účely daňových odpočtů, monitorování doby spoření, přijímání příspěvků od zaměstnavatelů a další služby. Instituce poskytující DIP jsou povinny informovat Českou národní banku o své činnosti, a ČNB poté eviduje a zveřejňuje seznam těchto poskytovatelů na svém webu. 

Změny zasáhnou také klasické „penzijko“

Současně se zaváděním dlouhodobého investičního produktu dochází k úpravě podmínek jak starého (penzijní připojištění), tak nového penzijka (doplňkové penzijní spoření).  

Vláda zavedla novou kategorii účastnických fondů v rámci nového penzijního systému a upravila daňové výhody a státní příspěvky, aby podpořila větší vklady od občanů. Nová kategorie účastnických fondů nabízí flexibilnější strukturu poplatků. 

Tato novinka je zamýšlena jako alternativa k současným dynamickým fondům a poskytuje penzijním společnostem možnost diverzifikovat svá investiční aktiva do širšího portfolia. Důvodem pro tuto změnu jsou omezení, která na penzijní fondy kladou regulované poplatky. Tyto poplatky jsou vnímány jako bariéra pro efektivní zhodnocení investic prostřednictvím rizikovějších, avšak potenciálně výnosnějších investičních strategií. 

Od 1. července 2024 dojde k úpravám ve státní podpoře penzijního spoření. 

Pokud budete měsíčně spořit do 500 Kč v doplňkovém penzijním spoření nebo penzijním připojištění, již neobdržíte státní příspěvek. Dříve byla minimální hranice pro získání státního příspěvku nastavena na 300 Kč. Státní podpora nebude poskytována ani účastníkům penzijního spoření, kteří jsou již v důchodovém věku. 

Maximální měsíční příspěvek 230 Kč při vlastním vkladu 1 000 Kč se změní; podle nových pravidel se maximální příspěvek zvýší na 340 Kč, ale budou jej dostávat pouze ti, kdo vloží 1 700 Kč a více. Dojde také ke změně struktury příspěvků, jejichž výše se sjednotí na 20 % z vkladu (maximálně však 340 Kč). Dříve se při vkladu od 300 do 999 Kč měsíčně získávalo od státu 90 Kč a k tomu 20 % z částky přesahující 300 Kč.

Tabulka státních příspěvků

Doplňkové penzijní spoření (DPS) nabízí možnost předdůchodu, který umožňuje odejít do důchodu až 5 let před oficiálním věkem pro státní důchod, aniž by to negativně ovlivnilo výši státního důchodu. Během této doby si účastníci DPS vybírají své naspořené peníze, přičemž stát platí jejich zdravotní pojištění a jsou osvobozeni od placení sociálního pojištění. Mohou také neomezeně pracovat. Měsíční penze z předdůchodu je stanovena na 30 % průměrné hrubé mzdy a celková potřebná částka závisí na délce pobírání předdůchodu. Je možné provést jednorázový vklad, pokud naspořená částka není dostatečná. 

Je důležité nesplést předdůchod s předčasným důchodem, který umožňuje odchod do důchodu před dosažením stanoveného věku, ale trvale snižuje výši standardního starobního důchodu. Předčasný důchod je nezvratný a s omezenou možností práce. 

Změny také zasahují daňové úlevy spojené s penzijním spořením. 

Do současnosti jste mohli od základu daně z příjmu odečítat vklady do penzijního spoření až do výše 24 000 Kč ročně. Tento odečet se však týkal jen té části měsíčního vkladu, která přesahuje sumu zaručující maximální státní příspěvek. Jednoduše řečeno, pokud jste dosud vkládali tisíc korun měsíčně, nárok na daňovou úsporu jste neměli. Na druhou stranu, největší daňová úspora byla při vkladu 3 000 Kč měsíčně, což vám umožnilo vrátit si z daní 3 600 Kč ročně. 

Co se mění? Nyní si budete moci od daňového základu odečítat až 48 000 Kč, což je dvojnásobek původní částky, a to v součtu všech produktů zajištění na stáří. Zůstává však podmínka odečtení jen té části vkladu, která převyšuje určitou sumu. S navýšením maximálního státního příspěvku a částky pro jeho získání bude od července 2024 možné získat daňovou úlevu u penzijního spoření až při vkladu nejméně 1 700 Kč měsíčně, oproti současnému limitu 1 000 Kč. 

To znamená, že pokud budete chtít nadále investovat do penzijního spoření, z daňového hlediska se v budoucnu nejvíce vyplatí vklad ve výši 5 700 Kč měsíčně, což je nárůst oproti současným 3 000 Kč. Z hlediska daňových úspor je dlouhodobý investiční produkt (DIP) výhodnější. Nebere totiž ohled na minimální výši investované částky. 

Tabulka daňové úlevy DIP vs. penzijko 

Klíčovým prvkem v přípravě na stáří, ať už prostřednictvím doplňkového penzijního spoření (DPS) nebo nového dlouhodobého investičního produktu, je mít správně nastavenou investiční strategii. 

Státní podpora a daňové výhody sice pomáhají, ale klíčovým faktorem pro úspěšné spoření na důchod je výnos. 

Mezi současnými státem podporovanými možnostmi přípravy na penzi mají schopnost překonat inflaci především vyvážené nebo dynamické účastnické fondy v rámci doplňkového penzijního spoření. Více informací o výnosech z těchto fondů naleznete zde (odkaz na PDF s výnosy). Díky zavedení DIP se nyní nabízí širší spektrum možností, jak se finančně připravit na důchod s potenciálem ušetřit na daních oproti samostatnému investování. 

V konečném důsledku je hlavním rozhodujícím faktorem výnos a čas. V dlouhodobém horizontu může výnos dělat podstatnou část celkového zhodnocení. Ve srovnání síly výnosů a složeného úročení jsou státní příspěvky nebo daňové úlevy v řádech stovek korun pouze malým přínosem. DIP nabízí větší flexibilitu ve volbě, jak zhodnotit peníze na důchod. 

Nečekejte a začněte už dnes! 

Kolik vlastně stojí věta „…začnu později, do důchodu daleko…“? 

Graf simuluje investici 2 000 Kč měsíčně po dobu 40 let s průměrným zhodnocení 8% p.a. Jednotlivé Pětiletky zobrazují, o kolik peněz přijdeme začneme-li investovat později. Pro ilustraci našeho příkladu… Začneme-li o 5 let později – vynecháme první pětiletku – do důchodu se obereme o takřka 2,4 miliony korun. 

Za OMAP Finanční skupinu, a.s. 

Martin 

The post Dlouhodobý investiční produkt = DIP, alternativa k penzijnímu spoření first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..

The post 3 důvody, proč pokračovat v investování, i přes vysoké úrokové sazby first appeared on OMAP Finanční skupina, a.s..